比特幣跌回 6 萬美元，市場開始擔憂 Strategy（MSTR）是否可能陷入死亡螺旋，甚至面臨破產風險。本文將從公司財務結構、極端壓力測試與 CEBE 模型出發，探討 MSTR 在極端熊市下的生存能力，以及普通股股東真正需要關注的風險。